隆平高科 20 日早间公告，当日，中国化工集团有限公司旗下中国化工农化有限公司与公司在湖南长沙签订《先隆生物科技有限公司发起人协议书》，约定共同出资设立先隆生物科技有限公司，其中中国化工农化出资 5,000 万元，占合资公司股份 50%，公司出资 5,000 万元，占合资公司股份 50%。

本次交易拟通过设立合资公司整合各方优势资源，开展双方中国境内玉米种子的开发、生产、营销和销售，推动国内玉米生物科技的发展和未来市场的整合。本次交易有利于进一步完善公司中国玉米种业的布局，进一步提升公司的玉米种业创新能力和产业拓展能力。

事件点评

携手中国化工成立先隆生物，加快公司领先玉米技术储备。中国化工子公司先正达具备全球领先的玉米种子技术，本次合资公司的成立有望加快引进先正达玉米品种（包含转基因玉米技术），有利于公司在下一轮产业变革中占据行业制高点。另外，公司拟收购的联创种业是国内玉米血缘改良、品种本土化最优秀的团队之一，未来合资公司引进品种的本土化研发在时间和质量上有望达到最优化。

2018年公司的超预期点一定在玉米方面。2018 年，公司水稻业务将持续维持高增长，但是更多超预期的点将会体现在公司玉米方面的布局，主要原因在于：

1）自有品种：2017 年抗高温表现优秀， 2018 年行业整体回暖的情况下，自有品种将迎来业绩的高增长。

2）新品种：农大372以及过审新品种优质品种储备充足。

3）国内整合：拟收购的联创种业将与公司在品种和研发上最大化协同，加快玉米换代产品的问世。

4）海外布局：参与收购的巴西陶氏益农玉米种子资产具备剩余股权注入预期。

未来展望

持有核心资产，分享国运红利。公司作为农业核心资产，是全球种业整合浪潮、国内种子市场化开放的最大化受益者，其研发储备与资本运作能力也是国内优势最明显的企业，未来国内&国外业务将同时发力。我们认为随着国家在南亚与东南亚地区影响力的提升，未来公司杂交水稻将率先实现出口，有望在海外再造一个隆平高科；业绩方面，公司未来 3-5 年内有望入围全球种业前五强，长期有望入围全球种业前三强。