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饲料行业深度报告:短期看景气度回升 长期发展可期
来源:东莞证券股份有限公司    2022年12月30日    点击:533

我国饲料行业规模稳居世界第一,未来仍有增长潜力。我国饲料工业起始于上世纪70年代,1991年起成为仅次于美国的世界第二大饲料生产国。2011年,我国饲料产量超越美国跃居世界第一。近十年来,我国饲料产量总体保持增长。

2011-2021年,我国饲料总产量由1.81亿吨增长至2.93亿吨,CAGR约为5%;其中猪饲料产量由6830万吨增长至1.31亿吨,CAGR约为6.7%;禽饲料产量由8456万吨增长至12141万吨,CAGR约为3.7%。与发达国家相比,我国人均肉类消费量仍然较低。未来随着收入持续提升,我国居民肉类消费仍将保持稳定增长,拉动养殖业发展。规模化养殖趋势推动饲料普及率的提升。

持续淘汰落后产能,规模化程度不断上升。我国饲料行业持续淘汰落后产能,饲料加工企业数量不断减少。截至2019年末,我国饲料企业数量由2005年的15518家下降至5016家。与此同时,我国饲料行业规模化程度也在不断上升。2019-2021年我国年产10万吨以上的饲料加工企业数量从621家增加至957家,企业产量占比从46.60%增加至60.30%;年产100万吨以上的饲料加工企业数量从31家增加至39家,企业产量占比从50.50%增加至59.70%。

我国饲料行业格局分散,龙头集中度还有很大提升空间。以饲料产量作为衡量行业集中度的标准。从龙头公司的产量占比来看,新希望、海大集团、通威股份2021年饲料产量分别约为2854.14万吨、1968.72万吨和537.69万吨,占我国饲料总产量比重分别为9.7%、6.7%和1.8%,CR3约为18.2%,CR5约为21.5%。与德国、日本CR3在30%以上的集中度相比,我国龙头集中度仍较低,未来还有很大提升空间。


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关键词: 饲料 大豆

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