经国务院同意、中国证监会批准，今天上午9:00，玉米、天然橡胶、棉花三个期权品种分别在大连、上海、郑州三个期货交易所上市。这是2019年我国资本市场的第一批上市品种，标志着我国大宗商品市场化运作日渐成熟。

首批上市交易的玉米期权合约月份包括2019年5月、7月等5个期权合约系列;天然橡胶期权合约月份包括2019年5月、6月等8个期权合约系列;棉花期权合约月份包括2019年5月、7月等4个期权合约系列。

国内种粮大户和农业合作社、产业企业、期货公司与投资机构等纷纷选派代表到大商所接受培训，积极学习玉米期权新知识。玉米期权即将上市为什么会引起市场的高度关注?玉米期权究竟“好”在哪里?

玉米是我国产量最大的粮食品种，近年来产量、消费量均超过了两亿吨，玉米产业的健康发展对保障国家粮食安全和增加农民收入具有重要意义。益海嘉里集团相关业务负责人认为，从服务“三农”的角度来看，玉米期权上市之后，可以为我国农产品价格市场化改革提供新思路。通过农产品期权试点，以权利金、类似保险费的方式补贴农民，既不影响农产品市场价格形成机制，又能减轻财政补贴负担，对我国农产品市场化改革具有重大意义。从服务产业的角度来看，玉米期权的上市将为深加工企业和饲料企业提供低价格、高效率的基础对冲工具，利用场内期权构建更加多样化的风险管理组合，以满足实体经济差异化、多样化的风险管理需求，将极大丰富产业客户的套期保值手段，提升期现结合企业在市场上的竞争力，有效促进企业稳健经营并进一步推动产业升级。

大连良运集团粮油购销有限公司总经理杨传辉介绍说，自2016年以来，我国玉米市场化改革在持续进行中。首先是玉米临时收储政策被调整为“市场化收购+补贴”政策。其次是玉米价格的涨跌逐渐由市场机制来完成。最后深入改革的结果将是玉米市场完全市场化。随着我国玉米市场及相关农业政策的不断调整，玉米价格波动加剧，相关市场主体和涉农企业管理价格波动风险的需求不断增强，特别是对精细化管理风险的需求日益增多，这迫切需要市场提供新的风险管理工具、更加灵活的风险管理手段和多样化交易策略。

“玉米期权上市将推动玉米产业优化和转型升级。”杨传辉表示，由于玉米期权为产业企业提供了更加精细化的风险管理工具、丰富的策略及灵活的套保方式，会有效满足相关主体的套保需求。在这种情况下，对于参与衍生品市场交易经验不足、风险承受能力较差、资金力量薄弱的中小型饲料、玉米淀粉与酒精深加工和贸易企业来说，通过买入玉米期权等操作可以达到稳健经营的目标。虽然当前在玉米现货贸易中依然主要采用“一口价”的传统模式，“基差点价”模式应用还不够广泛，但玉米期权上市后很可能改变整个产业的定价模式与定价体系，会进一步促进基差贸易的应用和发展。

“玉米期权上市有助于玉米价格保险的保费降低。”王献东告诉记者，当前他们公司正在针对广大农户推广“保底价”订单，主要是以“基差+期权”的方式签订订单，保费降低了，他们可以把投保的时间加长，不用为了降保费而跟农户签订虚值的场外期权。农户得到的实惠也更多了，这让农户更易接受，推广起来也更容易。

记者在玉米市场进行调研时发现，近年来，我国玉米产业发展势头迅猛，一方面是上游种植领域出现了大范围的补贴政策调整、种植区域调整，让种植结构、品种等更加科学合理。另一方面是玉米收购政策、去库存化政策等大幅调整，提高了玉米市场化程度。更重要的是玉米下游产业得到了良好稳定发展，如玉米深加工业不但产能得到了扩张，整个产业的经济效益较好。

不过，自2018年以来，随着中美贸易问题的陆续出现，国内玉米市场化程度提高后价格机制正在形成，玉米产业政策调整仍在继续，临储玉米去库存等重大市场影响因素仍然存在，令市场供应、心理预期与价格时常出现较大波动。玉米产业企业等在经营中面临的风险较大，需要市场提供可靠的风险管理工具与市场平台。

在辽宁禾丰牧业股份有限公司，期货日报记者与该公司采购经理郝云飞交流时了解到，我国玉米市场化进程的不断推进使玉米种植者、贸易商、下游饲料养殖以及深加工企业都面临着更多的挑战。玉米期权作为一种重要的金融洐生品工具，其上市以后将与玉米期货互为补充，将为相关产业主体提供重要的“保险”工具。 对于他们公司来说，使用玉米期权作为套期保值的工具，在锁定价格风险的同时，还可以享受到上涨带来的收益。

“从国际市场上产业企业管理价格风险的经验及国内豆粕期权上市后对产业的影响来看，期权产品有助于丰富交易主体的风险管理手段，降低市场整体运行风险，优化投资者参与结构。因此，玉米期权的上市有助于市场为玉米产业的中下游企业开发出量身定制的风险管理产品，对冲价格波动风险，促进企业发展，提升产业客户特别是下游玉米深加工企业的风险管理水平，推动玉米产业的优化和转型升级。从公司业务角度来看，玉米期权的上市将进一步丰富我们的玉米价格风险管理工具，使我们的业务管理向多维度、精细化方向转型，使我们的业务模式具有更多创新的可能。”杨传辉说。

星光糖业集团销售总公司信息部部长徐淑康表示，玉米期权上市后将使玉米品种的场内金融工具更加齐全。相比于场外期权，场内玉米期权将以其更低的交易成本受到投资者的青睐，玉米期权将成为另一重要的财富管理和风险管理品种。