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USDA报告偏空但贸易磋商或重启,国内豆粕行情下跌空间有多大?
来源:天下粮仓    2018年09月14日    点击:357

昨晚美国农业部再度携重磅报告来袭,据相关数据显示,美新豆播种面积8960万英亩(上月8960万英亩,上年9010万英亩),单产52.8蒲(预期52.2蒲,上月51.6蒲,上年49.1蒲),产量46.93亿蒲(预期46.49亿蒲,上月45.86亿蒲,上年43.92亿蒲),出口20.60亿蒲(上月20.60亿蒲,上年21.30亿蒲),压榨20.70亿蒲(上月20.60亿蒲,上年20.55亿蒲),期末结转库存8.45亿蒲(预期8.30亿蒲,上月7.85亿蒲,上年3.95亿蒲),如下表所示。

美豆供需平衡表

美豆产量及库存俨然双双高于此前市场预期,同时也创下纪录高位水平,这原本无疑将令美豆市场遭受重击,谁知当晚市场消息称美国建议和中国展开新一轮的贸易谈判,且本轮谈判将由对华态度相对温和的姆努钦主导,谈判时间在未来几周,地点在北京或华盛顿。贸易谈判重启对美豆市场而言无异于一颗救命稻草,正是如此,昨晚美豆无视利空报告,不跌反涨,截至收盘,CBOT大豆11月期约收高8.25美分,报收840美分/蒲式耳。

虽然美豆期价上涨,但中美贸易磋商或重启,其实对国内豆类市场反而是利空的(这容易引发大豆进口量再度增加预期),尤其是豆粕市场,君不见,今日大连盘豆粕期货集体暴跌,以此作为回应,其中主力M1901合约早盘低开至3180元,最高3194元,最低一度下探至3077元,中午收盘报于3106元,跌幅近2.5%,创下8月末以来最大单日跌幅。

不过近来国内油厂开机率不断下降,上周大豆周度压榨量已经连续第三周下降,至170万吨,周比降幅近8%,较去年同期下降180万吨下降5.8%,国内豆粕库存得以下降,截止9月7日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量102.09万吨,周比降4.06%,豆粕库存压力正在逐步缓解,这给豆粕市场带来一定利好支撑,或将延缓其行情跌势。

总体而言,随着中美贸易磋商重启再现,市场担忧情绪抬头,因为如若贸易战得以中止,美豆进口恢复,再考虑到美豆超级丰产这一情况,未来大豆进口量或有重新增加之虞,而国内非洲猪瘟继续蔓延,则国内豆粕行情后市堪忧。如果没有贸易战,就基本面来看,豆粕价格应该不高于2900元/吨。但是就前几次双方谈判来看,分歧过大,短期内达成一致概率不大,正因为如此,一些多头仍可能逢低承接,因此豆粕价格下跌空间不大,预计连粕1月合约在前低3024附近仍有支撑,一旦谈判再度无果而终,国内豆粕价格将重回涨势。但谈判具体时间尚未确定,谈判结果出台前,短线豆粕或跟盘震荡调整为主。


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