【国际畜牧】3月27日,仙坛股份披露2019年第一季度业绩预告,本季度利润1.4亿元-1.6亿元,同比增长361%-409%。也许是前期股价猛涨提前透支业绩预期,今日该公司股价继续下跌超过6%。
鸡肉价升推高利润
根据券商研究报告,现在进入新一轮猪鸡周期。
仙坛股份2018年和今年一季度业绩预报验证了上述判断。2018年仙坛股份实现营业收入约26亿元,同比增长19%,全年净利润约4亿元,同比增长294%。
今年一季度表现比去年更好。本季度利润1.4亿元-1.6亿元,同比增长361%-409%。
仙坛股份表示,2019年第一季度利润上涨,主要系2019年第一季度相比去年同期鸡肉产品价格回升所致。
鸡肉是我国肉类消费的第二大品种,近年来,全球主要种鸡出口国美国、法国、西班牙等地发生禽流感被封关,祖代白羽肉种鸡连续多年进口不足,导致种鸡源供应短缺,逐渐传导至鸡类产品供不应求。另外,进入2018年下半年以来,受非洲猪瘟事件影响,鸡肉替代性消费需求增加,推动鸡肉消费量的增加进而使得鸡肉价格提升。
资料显示,仙坛股份的主营业务是父母代种鸡养殖、雏鸡孵化、饲料生产、商品代肉鸡养殖、屠宰加工与销售。
一季度仙坛股份出栏肉鸡2600万羽
公司业绩大增主要系2019年第一季度相比去年同期鸡肉产品价格回升所致。我们估计2019Q1公司出栏肉鸡2600万羽左右,对应单羽净利5.5-6.0元,2019Q1公司鸡肉销售均价1.15-1.18万元/吨,而2018Q1公司鸡肉销售均价0.97-0.98万元/吨。
父母代鸡苗换羽效果差,对商品代鸡苗供给影响有限。
2018年10月父母代换羽开始增加,正常情况下,带毛淘汰鸡价格应当超过无毛淘汰鸡(未换羽)价格,但自去年10月起,无毛淘汰鸡与带毛淘汰鸡价差缩小,今年1月价格完全倒挂,无毛淘汰鸡价格创历史新高,2019年1月换羽达到顶峰。换羽量虽然明显增加,但换羽效果很差,商品代鸡苗价格频创新高,本次换羽对商品代鸡苗供给影响有限,主要原因包括:
① 种公鸡紧缺,2015年之前父母代公鸡占比15%,2016年13%,目前占比进一步下降;
② 父母代肝病仍然严重;
③ 换羽周龄普遍偏大。